06:09
România ar urma să evite, cel puțin pentru moment, o retrogradare a ratingului suveran în urma evaluării realizate de S&P Global Ratings în această săptămână.
Potrivit unor surse politice, agenția intenționează să mențină calificativul României la nivelul actual, însă evaluarea ar urma să fie însoțită de numeroase observații și recomandări.
S&P ar urma să atragă atenția asupra situației finanțelor publice, a evoluției deficitului bugetar, a stabilității politice și a capacității autorităților de a continua măsurile de consolidare fiscală.
În prezent, România are din partea S&P ratingul BBB-/A-3, cu perspectivă negativă. Calificativul BBB- reprezintă ultima treaptă din categoria „investment grade”, astfel că o eventuală reducere cu o singură treaptă ar plasa România în categoria „speculativă”.
Menținerea ratingului nu înseamnă însă că problemele semnalate anterior de agenție au fost depășite. Potrivit surselor citate, raportul S&P ar urma să insiste asupra unor vulnerabilități legate de disciplina fiscală, nivelul cheltuielilor publice, predictibilitatea politicilor economice și aplicarea reformelor asumate.
Situația politică reprezintă, de asemenea, un element important în evaluare, în condițiile în care România traversează o perioadă de incertitudine privind formula de guvernare și capacitatea viitorului Executiv de a adopta și pune în aplicare bugetul pentru 2027.
În analiza publicată în luna aprilie, S&P avertiza deja că principalul risc pentru ratingul României este reprezentat de o eventuală abatere de la traiectoria de consolidare fiscală.
Agenția preciza atunci că ratingul ar putea fi redus dacă măsurile de corecție bugetară se dovedesc insuficiente, dacă evoluția slabă a economiei afectează eficiența acestora sau dacă apar întârzieri în absorbția fondurilor europene.
Deficitul administrației publice reprezintă unul dintre punctele centrale ale evaluării S&P.
În analiza din 3 aprilie, agenția estima că deficitul ar urma să coboare la aproximativ 6,5% din PIB în 2026 și la 5,5% din PIB în 2027, după nivelul de 7,7% consemnat în 2025.
S&P observa că măsurile fiscale adoptate încep să producă efecte, însă sublinia că riscurile legate de implementarea consolidării bugetare rămân ridicate.
„Perspectiva negativă reflectă opinia noastră că, în pofida eforturilor, riscurile privind implementarea consolidării finanțelor publice ale României vor rămâne ridicate în următorii ani”, arăta agenția în evaluarea din aprilie.
În ceea ce privește economia, S&P estima pentru România o creștere de aproximativ 0,25% în 2026, în contextul reducerii consumului, al măsurilor fiscale și al inflației ridicate.
Pentru perioada 2027-2029, agenția anticipa o revenire a ritmului de creștere economică, până la o medie de aproximativ 2,5%. Evoluția este însă condiționată, printre altele, de continuarea investițiilor și de utilizarea fondurilor europene disponibile.
Absorbția fondurilor europene reprezintă un alt element urmărit îndeaproape de S&P.
În evaluările sale anterioare, agenția a subliniat că volumul ridicat al fondurilor europene disponibile pentru România reprezintă un avantaj pentru economie, întrucât acestea pot susține investițiile și pot contribui la acoperirea unei părți importante a necesarului extern de finanțare.
În același timp, întârzierile în implementarea proiectelor sau pierderea unor fonduri ar putea pune presiune suplimentară asupra creșterii economice, finanțelor publice și costurilor de împrumut ale statului.
Din această perspectivă, capacitatea autorităților de a continua proiectele finanțate din fonduri europene rămâne un element important pentru evoluția ratingului suveran.
Menținerea ratingului BBB- este relevantă pentru România deoarece acesta reprezintă ultima treaptă a categoriei „investment grade” în evaluarea S&P.
O eventuală retrogradare cu o singură treaptă ar însemna ieșirea României din această categorie și ar putea afecta percepția investitorilor asupra riscului asociat finanțării statului.
Pentru moment, menținerea calificativului evită acest scenariu, însă vulnerabilitățile semnalate anterior de agenție rămân în atenție.
Potrivit surselor citate, evaluarea S&P va transmite astfel un mesaj de prudență în privința evoluției finanțelor publice și a capacității autorităților de a respecta traiectoria de reducere a deficitului.
În analiza precedentă, agenția arăta că perspectiva ar putea reveni la „stabilă” în cazul unei reduceri semnificative a deficitelor fiscal și extern, în paralel cu o revenire mai solidă a economiei.
